白酒中坚进入“分化时代”

从19家白酒上市公司2019半年报可以看到,紧随贵州茅台(营收394.88亿元)、五粮液(营收271.51亿元)、洋河股份(营收159.99亿元)、泸州老窖(营收80.13亿元)、顺鑫农业(营收66.58亿元)、山西汾酒(营收63.77亿元)、古井贡酒(营收59.88亿元)之后是今世缘(营收30.55亿元)。

如果从贵州茅台到古井贡酒的前七名,构成了白酒行业的头部阵营,那么,从今世缘开始向下的企业则是区域龙头和省级龙头,这里面有半年达到24亿的口子窖,不足20亿的老白干酒、迎驾贡酒、水井坊、舍得酒业,以及处于10亿以下的伊力特、金徽酒、酒鬼酒、青青稞酒、金种子酒、皇台酒业等。

半个年度处于营收30亿到5亿之间的白酒企业,成为我们眼中的中坚力量。他们距离一线酒企较远,半个年度无法达到50亿的体量,这意味着它们还完成不了全年百亿的壮举,但也走上全年10亿以上的规模,是所在区域重要的骨干,也是支撑白酒行业发展的腰部力量。

走到2019年,“紧实”的白酒腰部也在慢慢分化。

稳定性可观,突破性不足

7月30日,今世缘发布2019年半年度报告显示,报告期内,公司实现营收30.55亿元,同比增长29.45%;归属于上市公司股东的净利润为10.72亿元,同比增长25.23%。

从半年报看,今世缘不但营收排名大涨,其营收和净利润的增长幅度也非常喜人。由此判断,今世缘全年必有不俗的成绩,对于这家已实现与山东景芝跨区域联手的企业,未来确定性的营收增长应该不是问题。

今世缘之外,口子窖也表现出良好的增长性。口子窖半年报显示,2019年上半年,公司实现营业收入24.19亿元,同比增长12.04%;净利润8.95亿元,同比增长22.02%。具备良好增长性和利润表现的口子窖,同样有希望冲刺全年50亿元营收大关。

老白干酒半年报显示,报告期内,公司实现营收19.59亿元,同比增长34.33%;归属于上市公司股东的净利润1.94亿元,较上年同期增长32.67%。

迎驾贡酒半年报显示,报告期内实现营收18.82亿元,同比增长8.59%;归属于上市公司股东的净利润4.45亿元,同比增长16.42%。

四川水井坊股份有限公司发布的2019年半年报显示,上半年水井坊营收16.9亿元,同比增长26.47%;实现净利润3.4亿元,同比增长26.97%。

舍得酒业半年报显示,上半年舍得酒业实现营收12.20亿元,同比增长19.87%,扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润达到1.81亿元,比去年同期增长42.17%。

总结这4家半年营收大于10亿低于20亿的企业可以看到,他们都是行业知名的区域龙头酒企,本省优势突出,品牌底蕴厚重,有的已拥有走出本省的优势,但在全国化上的拓展稍显不足,在中高端产品的开拓上还无法与一线名酒抗衡。

值得关注的是,在行业“降速”时代,这些酒企仍表现出良好的增长性,说明了华中、华北和西南地区的白酒企业还是有一定抗风险能力的,得益于当地白酒市场的稳定性,它们的未来还有稳定的增长性,但突破性尚需考验。

中低端白酒市场竞争激烈

如果把白酒行业的中坚企业分类,那么处在上、下的中坚企业,正在表现出“强分化”的特点。

对比半年实现10亿级以上营收的酒企可知,10亿以下的酒企正在收获“增长放缓”。这里面,以地处西北的酒企最为突出,几乎无一不降。

伊力特半年报显示,报告期内,公司实现营收9.4亿元,同比下滑5.72%;归属于上市公司股东的净利润2.02亿元,较上年同期下滑6.38%。

对于业绩下滑,伊力特表示,公司销售面临着严峻挑战,新疆本地市场销售总量萎缩,新疆以外市场处于开拓期,公司营销处于战略转型期。

金徽酒半年报显示,实现营业收入8.15亿元,同比增长2.62%;归属于上市公司股东的净利润1.35亿元,同比下降14.37%。

上市后净利润出现“首降”,金徽酒称是受市场开拓成本增加、中低档酒营收下滑影响,为此,公司9人高管团签业绩“军令状”,计划利用5年时间实现主营业务收入30亿元、净利润6亿元。

酒鬼酒上半年实现营业收入7.09亿元,同比增长35.41%;实现净利润1.56亿元,同比增长36.13%。

青青稞酒半年报显示,1月~6月,公司实现营收5.42亿元,同比下滑22.46%;归属于上市公司股东的净利润2244.94万元,较上年同期下滑74.51%。

对此,青青稞酒指出,高端及次高端产品全国化竞争格局使白酒行业竞争加剧,区域性酒企面临行业竞争加剧的风险。

连年暴跌的金种子酒,在上半年实现营业收入5.06亿元,同比减少7.8%,归属上市公司股东的净利润-3178万元。

对此,金种子酒业指出业绩亏损原因为,消费快速升级,市场消费主流价位产品上移,导致公司百元以下价位产品市场份额萎缩,销量下降。

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